2018年巴菲特致股东信经典语录_经典语录
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2018年巴菲特致股东信经典语录

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2017年伯克希尔净资产增长653亿美元,A类和B类股票每股净资产较往年增长23%。过去53年,伯克希尔每股净资产从19美元增长至211,750美元,年化复合增长率19.1%。今年653亿中只有360亿来自于伯克希尔的经营成果,其他得益于美国税收法案。明年新会计准则的实施也将扭曲公司的净利润,新准则规定未实现的收益和损失将直接计入净利润,伯克希尔持有1700亿美元上市类股票(未包括持有的卡夫亨氏股票)。

给伯克希尔增值的四大支柱:(1)规模化的独立业务收购,(2)基于现有业务的锦上添花收购,(3)自身不同业务的收入增长和毛利率提升,(4)自有股票债券组合的投资收益。

在寻找独立业务标的过程中,我们看重的关键点是:可持续的竞争优势,能力出众、道德高尚的管理团队,净经营资产的良好回报,内生增长高回报的可能性,以及合理的买价。

我们厌恶杠杆,这影响了我们过去几年的收益。但我和查理芒格晚上睡的安稳。我俩都觉得拿自己拥有并需要的东西去博取自己不需要的东西那是很不理智的行为。我们将会坚持自己的简单准则:他人行事越鲁莽,我们做事越谨慎。

我和芒格把上市普通股当成伯克希尔拥有的权益,而不是根据股票走势、分析师提出目标价或者股评家观点来买卖的股票代码。

伯克希尔本身的股价就是价格短期随机波动将掩盖价值长期增长的最好例证。我强烈反对借钱买入股票,因为短期内无法预料股票将下跌多深。

跟我打赌的对手,挑选了五个FOF组合,这些FOF组合投了超过200只对冲基金,但是标普500指数基金跑赢了大多数投资专家。

2018年巴菲特致股东信经典语录

投资者需要抛弃恐惧和激情,聚焦于一些简单事实,当然,愿意刻板甚至貌似愚蠢地坚守一段时间也很重要。

投资是一种通过放弃当下消费来换得未来更多消费的行为。风险则是无法实现这个目标的可能性。对于养老金、大学捐赠基金、储蓄为主的个人等长期投资者而言,用组合中债股比例来衡量投资风险是种可怕的错误。通常,投资组合中的高等级债券会增加组合风险。

坚持大道相通,“简单”决策,守静笃。在十年的赌约中,200+的对冲基金经理做出了几乎成千上万的买卖决策。毫无疑问,其中的大多数人为决策绞尽脑汁,他们相信每个决策会被证明是有利的。整个投资过程中,他们研究公司的10-K报告,访谈管理层,查阅交易记录,天天与华尔街分析师开会。返回搜狐,查看更多

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